Nằm trên tầng 21 của tòa nhà Techcombank trên phố Bà Triệu (Hà Nội), công ty Chứng khoán Techcom (TCBS) không có sàn giao dịch, không có bóng dáng một môi giới chứng khoán nào. Đó là sự khác biệt so với các công ty chứng khoán ở Việt Nam hiện nay, phải chăng họ đang áp dụng công nghệ 4.0 vào sự vận hành công ty chứng khoán này ?

Trở lại thị trường một cách có dấu ấn vào năm 2015, CTCK Techcom Securities (TCBS) tuyên bố mô hình hoạt động không có môi giới chứng khoán. Họ tìm kiếm khách hàng thông qua kênh quảng cáo online và tư vấn đầu tư online. TCBS cũng là CTCK đầu tiên tại Việt Nam phát triển robot advisor (robot tư vấn) để tư vấn kế hoạch tài chính cho khách hàng. Robot này mô tả dòng tiền chi tiết và đưa ra các kế hoạch phân bổ đầu tư (gửi tiết kiệm, mua trái phiếu, mua chứng chỉ quỹ…) cho mỗi cá nhân dựa trên dữ liệu đầu vào về thu nhập và nhu cầu.

Một công ty chứng khoán nhỏ vừa mới thay chủ là CTCK Mekong cũng cho biết sẽ đi theo mô hình chứng khoán giá rẻ, không sử dụng môi giới và cung cấp robot trading cho khách hàng. Họ dùng chiến lược cạnh tranh bằng lãi suất cho vay ký quỹ siêu thấp.

Cách mạng công nghệ 4.0 cập bến Việt Nam, môi giới chứng khoán có bị thay thế bởi robot? – Ảnh 3.
Thực tế TCBS và MekongSc không phải là công ty mạnh trong lĩnh vực môi giới. Nhưng trong một diễn biến khác, tại hầu hết các công ty chứng khoán hiện nay, nhà đầu tư có thể đặt lệnh trực tuyến, mở tài khoản chứng khoán trực tuyến, nộp và rút tiền trực tuyến mà không cần biết môi giới nào tại CTCK đó cả.

Việc sử dụng robot thay cho môi giới tư vấn cũng càng lúc càng thu hút sự quan tâm của nhà đầu tư mặc dù các robot hiện nay ở Việt Nam mới chỉ dừng lại ở việc ra tín hiệu mua bán, chứ chưa thể đặt lệnh trực tiếp thay cho khách hàng. Ưu điểm của nó là tuân thủ tuyệt đối kỷ luật, phát tín hiệu với xác suất chính xác lớn và đang có nhiều robot được cung cấp miễn phí.

Vài tháng trước, VNDIRECT cho ra mắt mạng xã hội stockbook dành riêng cho “dân chứng khoán”. Đây là nơi bất cứ nhà đầu tư nào cũng có thể chia sẻ danh mục, trading, kinh nghiệm đầu tư … và cùng nhau thảo luận. Những người có danh mục tốt đã được chứng minh trên thị trường sẽ được nhiều người theo dõi, xin ý kiến tư vấn, hành động theo.

Cách mạng công nghệ 4.0 cập bến Việt Nam, môi giới chứng khoán có bị thay thế bởi robot? – Ảnh 4.
Nhưng từ trước khi mạng xã hội này ra đời, trên nền tảng của Facebook vĩ đại, rất nhiều Hội, nhóm đã được lập nên và thu hút hàng chục nghìn người tham gia như Bụi đời chợ chứng, Cổ phiếu Việt Nam… Admin của Group cũng có thể gọi là các KOLs trong giới đầu tư khi các nhận định thị trường và khuyến nghị cổ phiếu được nhiều NĐT hành động theo.

Họ có phải là môi giới của công ty chứng khoán nào đó không? Có thể có, có thể không và điều đó không quan trọng bằng việc các khuyến nghị của họ bám sát thị trường và độ chính xác cao. Đối với những người này, họ không gắn lợi ích với CTCK nào mà thậm chí quản lý những quỹ đầu tư riêng của mình, họ trở thành fund manager và huy động vốn, chia sẻ lợi nhuận với các nhà đầu tư mua chứng chỉ quỹ của họ. Mặc dù là một hình thức chưa được pháp luật thừa nhận, hàng trăm quỹ như vậy đã được thành lập bởi nhu cầu của thị trường.

Cách mạng công nghệ 4.0 cập bến Việt Nam, môi giới chứng khoán có bị thay thế bởi robot? – Ảnh 5.
Robot advisor, robot trading, stockbook… Đó là những dấu hiệu thay đổi đầu tiên của ngành chứng khoán Việt Nam theo xu hướng cách mạng công nghệ 4.0 trên thế giới. Đối với chứng khoán nước ta, còn xa để nói rằng cuộc cách mạng công nghiệp 4.0 ấy đã ập đến dù thị trường đã có bước tiến mạnh mẽ so với thuở ghi lệnh bằng tay. Cũng còn quá xa để xảy ra cảnh các môi giới bị thay thế bởi robot, giống như đã thay thế công nhân ngành dệt may, da giày, bánh pía… nhưng một điều mà người ta có thể nhận ra là vai trò của các môi giới chứng khoán đối với khách hàng chắc chắn sẽ giảm đi.

Cách mạng công nghệ 4.0 cập bến Việt Nam, môi giới chứng khoán có bị thay thế bởi robot? – Ảnh 6.
Loài người đã trải qua 3 cuộc cách mạng công nghiệp. Nói đơn giản, nếu như cuộc cách mạng lần 1, lần 2 giải phóng sức lao động của con người về chân tay và lần 3 giải phóng khỏi sự tính toán thì cuộc cách mạng công nghiệp lần thứ 4 (Industrie 4.0) là cuộc cách mạng giải phóng con người về trí tuệ.

Cách mạng công nghệ 4.0 được nhắc đến với cốt lõi là trí tuệ nhân tạo (AI) – Vạn vật kết nối (Internet of Things, IoT) và dữ liệu lớn (Big Data). Với AI, máy tính có thể mô phỏng lại cách thức hoạt động của não người và từ đó nó có thể học tập, suy nghĩ và tư duy như con người. Do lượng dữ liệu và thông tin vô cùng lớn, máy tính không thể chia sẻ “kết quả tư duy” theo cách thức “thô sơ” như thầy giảng cho trò, nó sẽ chia sẻ trên mạng internet. Vì thế, cuộc cách mạng này gắn liền với sự chia sẻ thông tin, chia sẻ nguồn lực. Một khái niệm mới ra đời là sharing economy – nền kinh tế chia sẻ.

Cách mạng công nghệ 4.0 cập bến Việt Nam, môi giới chứng khoán có bị thay thế bởi robot? – Ảnh 7.
Một ví dụ tiêu biểu cho sharing economy trong ngành tài chính chính là bitcoin. Đồng tiền này ra đời dựa trên cơ sở mọi người dùng máy tính của mình chia sẻ thao tác xử lý của máy tính để tạo ra một đồng tiền mới.

Nhiều khái niệm như vậy nhưng nếu nói về cách mạng công nghiệp 4.0 trong ngành chứng khoán, theo ông Trần Nhật Nam – Phó Tổng giám đốc của TCBS, có thể nhìn theo 2 xu hướng lớn là AI (trí tuệ nhân tạo) và social invest (xã hội hóa đầu tư).

AI biểu hiện đơn giản nhất ở dạng robot đầu tư (robot trading). Máy tính vốn được phát minh ra để xử lý các dữ liệu lớn và ngày nay các chuyên gia công nghệ còn có thể “dạy” cho máy tính học một số phương pháp đầu tư chứng khoản vì về bản chất các phương pháp đều được tạo thành từ những công thức toán học và quy tắc logic. Các robot được tạo ra có khả năng lọc dữ liệu và tín hiệu giao dịch của hàng nghìn mã chứng khoán để chỉ ra cho nhà đầu tư biết cần mua bán cổ phiếu nào, vào thời điểm nào, với xác suất thành công bao nhiêu và cũng có thể tự giao dịch thay cho khách hàng.

Một biểu hiện khác của AI là robot tư vấn (advisor) khi người ta sử dụng trí tuệ nhân tạo để thay thế vai trò của những người tư vấn tài chính truyền thống. AI có thể lên kế hoạch phân bổ tài sản vào các sản phẩm đầu tư phù hợp cho khách hàng dựa trên kỳ vọng và mức độ chấp nhận rủi ro của họ. Khi đó, máy tính đã thay thế wealth advisor – nghề tư vấn cá nhân truyền thống.

Cách mạng công nghệ 4.0 cập bến Việt Nam, môi giới chứng khoán có bị thay thế bởi robot? – Ảnh 8.
Ở Việt Nam, loại hình nổi nhất hiện nay là robot đầu tư, được tạo nên bởi những người am hiểu về chứng khoán và lập trình. Còn robot advisor được sử dụng đầu tiên tại TCBS. Như đã nói đến ở trên, những robot này đang chứng tỏ khả năng tư vấn đầu tư cho khách hàng không kém gì các môi giới kinh nghiệm.

Xu hướng thứ 2 của Cách mạng công nghệ 4.0 trong chứng khoán là xã hội hóa đầu tư (Social invest hay social trading). Nền tảng giống như một mạng xã hội mà ở đó, người dùng công khai chia sẻ danh mục đầu tư cũng như các lần đặt lệnh mua/bán cổ phiếu. Những người đã chứng minh được hiệu quả đầu tư của mình trở thành leader được nhiều người “theo dõi” (follower) và copy danh mục/các lần đặt lệnh. Leader được hưởng phí giao dịch từ những người follow đó.

Trên thế giới đã có những công ty tạo ra ứng dụng cho nhà đầu tư với 2 mô hình social invest phổ biến.

Cách mạng công nghệ 4.0 cập bến Việt Nam, môi giới chứng khoán có bị thay thế bởi robot? – Ảnh 9.
Điều đặc biệt của các mô hình social invest là các thông tin đều minh bạch và được xác nhận là các giao dịch thực sự bởi chúng được thực hiện trên các ứng dụng Covestor, Motif, eToro, ZuluTrade… nói trên. Các mô hình này đã làm thay đổi cách thức hoạt động của môi giới truyền thống. Họ không cần tìm kiếm khách hàng và gọi điện chăm sóc từng khách hàng nữa mà lên mạng xã hội tự giao dịch, tự chia sẻ thông tin với những người dùng khác. Chứng minh được năng lực, họ tự khắc có khách hàng và thu nhập.

Ông Trần Nhật Nam nhấn mạnh, cách mạng công nghệ 4.0 không chỉ đơn thuần là máy tính, công nghệ mà là sự kết hợp giữa AI và Sharing economy, tức giữa tư duy và sự chấp nhận chia sẻ thông tin của con người với nhau.

Cách mạng công nghệ 4.0 cập bến Việt Nam, môi giới chứng khoán có bị thay thế bởi robot? – Ảnh 10.
Stockbook của VNDIRECT là một dạng social invest nhưng chỉ ở bước sơ khai khi nó mới chỉ giống như diễn đàn F319 hay các hội nhóm trên Facebook của giới đầu tư – nơi mà các nhà đầu tư, môi giới chứng khoán lên “phím hàng”, nhận định nhưng danh mục đầu tư hay việc giao dịch của họ không được chứng minh có thực hay không.

Nói tóm lại, theo sự vận động không thể cưỡng lại của sự phát triển công nghệ, thị trường chứng khoán Việt Nam đã tiếp thu và bước đầu xuất hiện những hình thái tiên tiến ứng dụng công nghệ cao. Tuy nhiên, bà Hồ Huyền – Trưởng phòng tư vấn của VNDIRECT nhận xét, TTCK Việt Nam mới chỉ dừng lại ở việc ứng dụng công nghệ chứ chưa thể hiện được tính chất cách mạng công nghiệp 4.0 đúng nghĩa khi mà các điều kiện về pháp lý, hệ thống giao dịch vẫn còn đi sau thế giới vài chục năm.

Cách mạng công nghệ 4.0 cập bến Việt Nam, môi giới chứng khoán có bị thay thế bởi robot? – Ảnh 11.
Từ phía góc nhìn của nhà đầu tư, phải thừa nhận rằng robot hoàn toàn không bị ảnh hưởng bởi cảm xúc mà thực hiện đầu tư cực kỳ kỷ luật theo thuật toán viết sẵn. Nó cũng không tạo ra xung đột lợi ích như môi giới truyền thống và khách hàng. Robot có thể thay thế phần lớn công việc của các môi giới truyền thống và nhà đầu tư tất nhiên sẽ hưởng ứng tích cực.

Nếu social invest phát triển mạnh mẽ hơn ở Việt Nam, nghề môi giới sẽ chứng kiến sự thay đổi sâu sắc. Không cần chứng chỉ hành nghề, không chịu sự quản lý của công ty chứng khoán cụ thể nào cả, bất cứ ai có đủ trình độ và kinh nghiệm cũng trở thành chuyên gia tư vấn đầu tư, họ không nhất thiết phải mang một chức danh là “môi giới chứng khoán”. Còn giữa các môi giới, những người giỏi sẽ trở thành leader trên mạng xã hội, thu hút nhiều người follow, những người kém hơn sẽ rời cuộc chơi. Hay nói cách khác, sự đào thải sẽ diễn ra.

Cách mạng công nghệ 4.0 cập bến Việt Nam, môi giới chứng khoán có bị thay thế bởi robot? – Ảnh 12.
“Gần 5 ngàn nhân viên môi giới của gần 100 công ty chứng khoán với tổng quy mô gần 200 triệu USD doanh thu năm 2017 sẽ phải thay đổi để chuyển sang brokerage consultant/ personal finance consultants đúng nghĩa thay vì “bơm vá” và đơn thuần giúp đặt lệnh cho khách hàng” – ông Nguyễn Quang Thuân, Tổng giám đốc của CTCP Stoxplus nêu ý kiến.

Tuy nhiên, bà Hồ Huyền cho rằng, khi nhắc đến phân tích đầu tư người ta nói đến FA (phân tích cơ bản) rồi TA (phân tích kỹ thuật), nhưng MA (mental Analysis hay behavioral Analysis – phân tích tâm lý) mới là đỉnh cao và cũng là vẻ đẹp của chứng khoán. Có sự xuất hiện của AI, việc đầu tư sẽ trở nên tẻ nhạt, vì vậy nên áp dụng cả hai: công nghệ hỗ trợ và tương tác con người – con người.

Cách mạng công nghệ 4.0 cập bến Việt Nam, môi giới chứng khoán có bị thay thế bởi robot? – Ảnh 13.
Theo ông Trần Nhật Nam, khi cách mạng công nghiệp 4.0 đến với ngành chứng khoán Việt Nam thì các môi giới có thể bị thay thế nhưng họ có thể kết hợp cùng máy móc để tạo ra nhiều giá trị hơn. Họ cũng có thể hoạt động ở chế độ lai: vừa là môi giới vừa là một nhà đầu tư khi thích hợp. Nói tóm lại, nó thay đổi cách thức làm việc của môi giới và khiến họ hoạt động độc lập hơn.

Mặt khác, cách mạng công nghiệp 4.0 rõ ràng sẽ giúp cho các môi giới hoạt động tốt hơn trong nghề của mình. Với hàng trăm nghìn người follow trên mạng xã hội, môi giới sẽ được hưởng phí giao dịch từ những người đó. Chỉ cần tập trung vào việc đầu tư hiệu quả, còn lại mọi thứ máy móc sẽ quản lý.

Bài viết: Minh Châu
(THEO TRÍ THỨC TRẺ)

Hoàn thành xử lý nợ tồn đọng trong năm 2017 …… giai đoạn tăng trưởng mới bắt đầu.

■ Việc xử lý các khoản liên quan đến Nhóm sáu công ty sẽ chính thức được dứt điểm trong năm 2017. Năm 2018, vì thế, ACB được kỳ vọng sẽ ghi nhận tăng trưởng lợi nhuận đột biến, khi các khoản chi phí liên quan đến vấn đề này không còn đè nặng bảng kết quả kinh doanh của ngân hàng.

■ Ngân hàng vừa được tăng room tín dụng lên 20% cho năm 2017, và với việc tăng trưởng tín dụng thường tập trung với cuối năm, chúng tôi kỳ vọng ACB có thể hoàn thành kế hoạch tăng trưởng này. Tính đến 6T2017, tốc độ tăng trưởng tín dụng của ACB đạt 11,2% so với cuối năm 2016.

■ ACB là một trong những ngân hàng đảm bảo được yêu cầu tăng trưởng nhưng vẫn an toàn – kim chỉ nan hoạt động trong giai đoạn đến năm 2020 của ngành ngân hàng. Và để chuẩn bị cho Basel 2, ngân hàng vẫn đang duy trì được tỷ lệ CAR an toàn, ở mức 12,7% trong 6T2017.

■ Hành động: MUA với giá mục tiêu 35.000 đồng/cổ phiếu. Với việc hoàn thành xử nợ G6 trong năm nay, lợi nhuận của ACB sẽ quay về mức thông thường, và ROE cũng quay về mức xấp xỉ 20%/năm. Vì vậy, chúng tôi nâng P/B của cổ phiếu ACB lên 1,8 lần trong dài hạn và định giá lại cổ phiếu ACB ở mức 35.000 đồng/cổ phiếu cho năm 2018. Giá trị sổ sách năm 2017 và 2018 được kỳ vọng ở mức 16.902 đồng/cổ phiếu và 19.315 đồng/cổ phiếu.

 
Nguồn:CÔNG TY CỔ PHẦN CHỨNG KHOÁN MB (MBS)

Tải báo cáo chi tiết trên website MBS:Tại đây

Chúng tôi khuyến nghị nắm giữ với cổ phiếu VJC với mức giá mục tiêu là 146.800 đ/cp, tương ứng mức tăng giá tiềm năng là 6,6% so với thị giá hiện tại với các luận điểm chính sau:
– VJC đang từng vước gia tăng thị phần cả trong nước và quốc tế

-VJC Đang thành công với mô hình hàng không giá rẻ

– Triển vọng kinh doanh khả quan trong dài hạn

Nguồn: CÔNG TY CỔ PHẦN CHỨNG KHOÁN MB (MBS)tieu-tri-dau-tu-ico

Tải báo cáo chi tiết trên website MBS: Tại đây

Giả sử thu nhập hàng tháng của bạn là 2.000 NDT (khoảng 7 triệu đồng), hãy chia số tiền này làm 5 phần – chi tiêu hàng ngày, kết giao bạn bè, học tập, du lịch và đầu tư.

Ông trùm bất động sản Li Ka-Shing (Hong Kong, Trung Quốc) hiện là tỷ phú giàu nhất châu Á với số tài sản 29,1 tỷ USD, theo Bloomberg. Xuất thân là trẻ mồ côi, ông đã tự mày mò kinh doanh để nắm trong tay hai đế chế – Cheung Kong và Hutchison Whampoa, đồng thời tham gia nhiều lĩnh vực từ cảng biển, dầu khí, đến bán lẻ, truyền thông đến bất động sản.

Mới đây, website khởi nghiệp e27 đăng tải bài viết của Li Ka-Shing, trong đó chia sẻ bí quyết cải thiện cuộc sống trong 5 năm.

Giả sử thu nhập hàng tháng của bạn là 2.000 NDT (khoảng 7 triệu đồng), hãy chia số tiền này làm 5 phần.

Khoản đầu tiên – 2Tr100 (30%) – dùng để chi trả cuộc sống hàng ngày. Nếu muốn sống đơn giản, bạn chỉ có thể tiêu dưới 70K mỗi ngày. Hãy ăn mì (hoặc bún, miến), một quả trứng và một cốc sữa vào buổi sáng. Trưa thì ăn snack với hoa quả thôi. Còn tối hãy tự nấu tại nhà, rồi uống sữa trước khi đi ngủ. Chi phí ăn uống cả tháng của bạn sẽ chỉ tốn khoảng 2Tr100. Khi còn trẻ, cơ thể của bạn sẽ không có quá nhiều vấn đề nếu sống thế này vài năm.

Khoản thứ hai – 1Tr400 (20%) – để kết giao bạn bè, mở rộng các mối quan hệ.Việc này rất có lợi cho bạn. Tiền điện thoại có thể mất khoảng 350K mỗi tháng. Bên cạnh đó, bạn có thể đãi bạn bè 2 bữa một tháng, hết khoảng 1.050K. Hãy chọn những người hiểu biết, giàu hơn bạn hoặc có thể giúp bạn trong công việc. Sau một năm, các mối quan hệ này sẽ mang lại những giá trị rất to lớn cho bạn. Danh tiếng, tầm ảnh hưởng và giá trị gia tăng của bạn sẽ được công nhận.

Khoản thứ ba – 1Tr050 (15%) – để học tập. Mỗi tháng, hãy dành ra 200-350K để mua sách. Vì bạn không có nhiều tiền, hãy cố gắng nâng cao kiến thức. Khi mua sách, hãy đọc cẩn thận và rút ra những bài học và chiến lược trong đó. Sau khi đọc, hãy tự kể lại bằng ngôn ngữ của mình, sau đó chia sẻ với người khác để nâng cao uy tín và mối quan hệ. Bạn cũng nên dành 700K mỗi tháng tham gia các khóa học để bồi dưỡng kiến thức và gặp gỡ những người cùng chí hướng.

Khoản thứ 4 – 700K (10%) – tiết kiệm để đi du lịch nước ngoài. Hãy tự thưởng cho mình bằng các chuyến du lịch ít nhất mỗi năm một lần để nâng cao kinh nghiệm cuộc sống. Hãy ở những nhà trọ dành cho giới trẻ (youth hostel) để tiết kiệm chi phí. Trong vài năm, bạn có thể đến nhiều quốc gia, tích lũy nhiều kinh nghiệm. Hãy dùng chúng để “sạc đầy” bản thân, giúp mình có động lực trong công việc.

Khoản cuối cùng – 1Tr750 (25%) – dùng để đầu tư. Đầu tiên, cứ gửi ở ngân hàng và tích lũy dần dần, coi đó là vốn khởi nghiệp của bạn. Sau đó, bạn có thể mở công ty hay cửa hàng. Hãy bắt đầu từ quy mô nhỏ cho an toàn, đến các hãng bán buôn và tìm kiếm thứ gì khả dĩ để bán. Vì kể cả nếu thua lỗ, bạn cũng không mất nhiều tiền. Còn ngược lại, khi bắt đầu kiếm được, bạn sẽ tự tin hơn và học được cả tá kinh nghiệm mới về kinh doanh. Khi đã kiếm kha khá, bạn có thể nghĩ đến các chiến lược đầu tư dài hạn để có bệ đỡ tài chính vững chắc cho bản thân và gia đình.

Sang năm thứ hai, nếu lương của bạn vẫn là 7 Triệu, bạn nên cảm thấy xấu hổ vì vẫn chưa phát triển được bản thân. Còn nếu lên 10 Triệu, bạn sẽ vẫn phải làm việc thật chăm chỉ. Hãy tìm một công việc làm thêm, tốt nhất là nhân viên kinh doanh.

Việc này tương đối khó, nhưng là cách nhanh nhất giúp bạn nắm được nghệ thuật bán hàng. Tất cả các doanh nhân thành đạt đều từng là nhân viên bán hàng xuất sắc. Đây cũng là cơ hội giúp bạn gặp được những người có giá trị với mình về sau. Bên cạnh đó, bạn cũng sẽ được học cái gì nên và không nên bán. Hãy dùng sự nhạy bén về thị trường của mình làm nền tảng cho công ty tương lai.

Trong thời gian này, cố gắng mua ít quần áo và giày dép thôi. Bạn có thể thoải mái shopping khi đã giàu. Còn bây giờ, hãy tiết kiệm. Chỉ mua những món quà nho nhỏ cho những người bạn quan tâm và chia sẻ với họ về những kế hoạch, giấc mơ của bạn.

Hãy cố gắng làm thêm bất kỳ lúc nào có cơ hội. Việc này sẽ mài giũa ý chí và kỹ năng cho bạn, giúp bạn tiến gần mục tiêu tài chính. Đến năm thứ hai, thu nhập của bạn nên tăng lên ít nhất 5.000 NDT, tối thiểu cũng phải là 3.000 NDT. Nếu không, bạn sẽ chẳng theo kịp tốc độ lạm phát đâu.

Bất kể bạn kiếm được bao nhiêu tiền, hãy luôn nhớ chia chúng làm 5 phần. Hãy khiến bản thân mình trở nên có ích. Tăng cường đầu tư vào các mối quan hệ, kiến thức, kinh nghiệm sẽ giúp bạn cải thiện thu nhập. Khi đã có nhiều tiền, bạn sẽ lại cải thiện được chất lượng cuộc sống, có cơ hội kết bạn nhiều hơn, tham gia những khóa học chuyên sâu hơn và tiếp cận những dự án, cơ hội lớn hơn. Dần dần, bạn sẽ hiện thực hóa được giấc mơ mua nhà, ôtô và chuẩn bị tương lai tốt đẹp hơn cho con cái.

Cuộc sống, sự nghiệp và hạnh phúc hoàn toàn nằm trong tầm tay bạn. Hãy lên kế hoạch ngay từ bây giờ. Khi bạn nghèo, hãy ở nhà ít thôi và ra ngoài nhiều hơn. Còn khi đã giàu rồi, hãy làm ngược lại. Khi bạn nghèo, hãy tiêu tiền cho người khác, còn giàu rồi thì hãy chi cho mình. Đây là nghệ thuật sống.

Bên cạnh đó, khi nghèo khó, hãy đối xử tốt với mọi người, đừng tính toán. Còn khi đã giàu rồi, hãy học cách để người khác đối tốt với bạn. Khi còn nghèo, hãy quăng mình ra ngoài và để người khác tận dụng bạn thật tốt. Nhưng khi giàu có, hãy bảo vệ mình, đừng để người khác lợi dụng. Đây là điều rất ít người hiểu được.

Có một lý thuyết nổi tiếng từ Harvard thế này: Số phận của mọi người được quyết định bởi việc anh ta làm gì khi rảnh rỗi, lúc 8h-10h tối. Hãy dùng khoảng thời gian này để học tập, suy nghĩ và tham gia vào các bài giảng hay buổi thảo luận có ích. Chỉ cần kiên trì vài năm, thành công sẽ tìm đến bạn.

Nguồn: www.vnexpress.vn

Tỷ lệ sử dụng vốn ngắn hạn cho vay trung dài hạn đối với các tổ chức tín dụng sẽ áp dụng tỷ lệ 40% vào năm 2019 thay vì năm 2018 như Thông tư trước đó quy định. Theo dự thảo này, tỷ lệ trên sẽ chỉ giảm xuống 45% khi tới năm 2018.

Thay đổi lộ trình giảm tỷ lệ vốn ngắn hạn cho vay trung dài hạn

Ngân hàng Nhà nước mới đây đã công bố để lấy ý kiến đóng góp Dự thảo Thông tư sửa đổi, bổ sung một số điều của Thông tư số 36/2014/TT-NHNN ngày 20/11/2014. Như vậy, đây đã là lần thứ hai Thông tư 36 được sửa đổi.

Trước đó, vào ngày 27/5/2016, Thông tư 06/2016/TT-NHNN sửa đổi, bổ sung một số điều của Thông tư 36/2014/TT-NHNN quy định các giới hạn, tỷ lệ an toàn trong hoạt động của các tổ chức tín dụng cũng đã chính thức được áp dụng với những thay đổi chính nằm ở tỷ lệ vốn ngắn hạn cho vay trung dài hạn và hệ số rủi ro đối với một số lĩnh vực.

Tại dự thảo sửa đổi lần này, lộ trình giảm tỷ lệ vốn ngắn hạn cho vay trung dài hạn một lần nữa được điều chỉnh. Theo đó, tỷ lệ này sẽ ở mức 45% vào năm 2018 và xuống mục tiêu 40% vào năm 2019 đối với Ngân hàng, chi nhánh ngân hàng nước ngoài. Nếu được thông qua, việc giảm tỷ lệ sử dụng vốn ngắn hạn cho vay trung dài hạn từ 60% (năm 2016) xuống 40% sẽ được lùi lại 2 năm so với những ý kiến ban đầu khi thực hiện sửa đổi Thông tư 36.

Thay đổi lần này được thực hiện dựa trên cơ sở đánh giá tác động số liệu giám sát của NHNN và số liệu kinh tế vĩ mô, tình hình kinh tế các tháng đầu năm 2017, cũng như định hướng điều hành chính sách kinh tế vĩ mô của Chính phủ trong những tháng cuối năm. Trước đó, tại phiên họp Chính phủ thường kỳ tháng 5/2017, Thủ tướng cũng đã ra Nghị quyết giao NHNN xem xét, điều chỉnh mở rộng hạn mức tín dụng cho vay trung dài hạn của các tổ chức tín dụng.

Ngoài ra, với các ngân hàng, chi nhánh ngân hàng nước ngoài tham gia các chương trình, dự án theo chỉ đạo của Chính phủ, việc xác định các giới hạn, tỷ lệ bảo đảm an toàn cũng có đặc thù riêng. Như chương trình tín dụng khuyến khích phát triển nông nghiệp công nghệ cao, Phó Thủ tướng Vương Đình Huệ cũng đã giao NHNN theo thẩm quyền xem xét đề nghị của các NHTM, quyết định việc cho phép loại trừ dư nợ cho vay trung, dài hạn đối với lĩnh vực nông nghiệp công nghệ cao trong việc đáp ứng tỷ lệ sử dụng nguồn vốn ngắn hạn để cho vay trung, dài hạn này.

Lộ trình giảm tỷ lệ vốn ngắn hạn cho vay trung dài hạn theo Thông tư 06 và dự thảo dự kiến.

Trái phiếu DATC nâng hệ số rủi ro lên 20%

Cách phân nhóm và tính tổng tài sản có rủi ro cũng có thay đổi về hệ số rủi ro đối với một số khoản mục. Những thay đổi này có thể ảnh hưởng đến mẫu số trong công thức tính hệ số CAR của các ngân hàng. Thông tư 06 trước đó đã tăng tăng hệ số rủi ro khoản phải đòi để kinh doanh bất động sản từ 150% lên 200% (thay vì 250% như dự kiến trước đó).

Trong lần thay đổi này, có ba nhóm chính được điều chỉnh hệ số rủi ro. Cụ thể, tài sản có là trái phiếu do DATC phát hành có hệ số rủi ro 20% thay vì 0% trước đó. Như vậy, trái phiếu do DATC phát hành cũng sẽ được đối xử tương tự trái phiếu VAMC khi tính tổng tài sản có rủi ro.

Cùng đó, khoản phải đòi TCTD, chi nhánh ngân hàng nước ngoài (NHNNg) khác hoặc do TCTD, chi nhánh NHNN khác bảo lãnh thanh toán được nâng hệ số rủi ro từ 20% lên 50% để dần tiếp cận với quy định tại Thông tư 41.

Ngoài ra, cũng để tiệm cận Thông tư 41, hệ số rủi ro các khoản phải đòi đối với Ủy ban nhân dân tỉnh, thành phố trực thuộc TW giảm từ 20% xuống 0%.

Theo Thanh Thủy

Người đồng hành

Để giải được bài toán chu kỳ vận động của thị trường chứng khoán, một trong những tham chiếu cơ bản nhất cần nắm bắt là sự chuyển động của dòng tiền giữa các thị trường: hoạt động sản xuất, tiết kiệm ngân hàng, bất động sản và chứng khoán,….Trong đó, chủ đạo nhất và thường nắm vai trò chi phối là các chính sách, quy định liên quan đến hệ thống ngân hàng sẽ quyết định xu hướng dịch chuyển của dòng vốn. Do đó, các thông tư, chính sách mới của hệ thống ngân hàng cần được nắm bắt và hiểu đúng để có những chiến lược chủ động và hợp lý nhất quyết định thành bại trong quá trình đầu tư trên TTCK.

Trong giai đoạn 2014 đến nay, có rất nhiều chính sách – thông tư của hệ thống ngân hàng tác động đến các lĩnh vực khác nhau. Tuy nhiên, để kịp thời và sát sao nhất, phù hợp với bối cảnh thị trường chứng khoán, trong bài viết này, chúng ta sẽ bàn về những thông tư và chính sách gần đây, hoặc sắp có hiệu lực, mà bản thân nó sẽ tác động đáng kể lên chu kỳ của TTCK. Đó là Thông tư 39/2016/TT-NHNN sẽ chính thức có hiệu lực vào ngày 15/3/2017, thông tư này được hiểu là có hàm ý tăng lãi suất, theo đó trần lãi suất cho vay sẽ được dở bỏ, thay vào đó lãi suất cho vay sẽ do ngân hàng và khách hàng tự thỏa thuận với nhau hay còn được hiểu là thả nổi lãi suất theo cung cầu thị trường. Vậy tại sao TT39 lại được ban hành và có hiệu lực từ ngày 15/3 sắp tới, khá trùng với thời điểm FED họp bàn lãi suất vào 14 – 15/3. Để hiểu được bối cảnh ra đời của TT39 chúng ta cần xét lại tổng thể chu kỳ vận động dòng vốn quốc tế và nội tại Việt Nam. Vấn đề lãi suất cũng liên quan đến vấn đề khá nhạy cảm khác là tỷ giá và lạm phát.

Hai năm vừa qua là giai đoạn mà tỷ giá khá được giới đầu tư và thị trường quan tâm, khởi nguồn từ việc phá giá đồng NDT của Trung Quốc, vào tháng 8/2015 sau đó kéo theo các đợt điều chỉnh tỷ giá của NHNN. Tuy nhiên, qua năm 2016 hầu như tỷ giá được giữ ổn định và điều hành rất tốt, nằm ngoài dự đoán của giới đầu cơ từ đầu năm. Sự biến động của tỷ giá có tác động đa chiều lên các vấn đề nội tại của Việt Nam như: nợ công, xuất nhập khẩu, dòng vốn nước ngoài,…. Do đó, việc điều hành tỷ giá phải cân đong đo đếm các mặt lợi và hại giữa các vấn đề này: trong khi tỷ giá tăng sẽ giúp tăng lợi thế cho hàng xuất khẩu của Việt Nam, nhưng ngược lại, nó khiến chi phí trả nợ nước ngoài gia tăng, gây rủi ro tỷ giá đối với dòng vốn đầu tư nước ngoài vào Việt Nam, từ đó áp lực rút vốn sẽ gia tăng. Nếu hiểu được sự cân đong – đo đếm giữa mặt lợi và hại của các vấn đề đó chúng ta sẽ hiểu được tại sao tỷ giá được giữ ổn định trong năm 2016, nằm ngoài dự báo hầu hết của giới đầu cơ?

Thứ nhất, về bối cảnh nền kinh tế, giai đoạn 2014 – 2016, nền kinh tế Việt Nam đang trên đà hồi phục, kim ngạch xuất nhập khẩu liên tục tăng trưởng. Do đó,sức ép tỷ giá lên lợi thế xuất khẩu của Việt Nam phần nào suy giảm. Thứ hai, giai đoạn này vấn đề nợ công là đăc biệt được quan tâm khi nợ công Việt Nam tính đến cuối năm 2016 là 64,73% GDP, gần chạm ngưỡng quy định là 65% GDP và lo ngại khá lớn nếu tỷ giá biến động có thể gia tăng chi phí trả nợ nước ngoài. Và thứ ba, nếu tỷ giá tăng sẽ gây áp lực rút vốn đầu tư nước ngoài, đặc biệt là dòng vốn đầu tư gián tiếp FII. Vậy, với nội lực sẵn có và tình hình xuất khẩu vẫn tăng trưởng và tương đối thuận lợi trong giai đoạn này, dễ hiểu là NHNN đã lựa chọn ổn định tỷ giá để kìm hãm tác động tiêu cực của tỷ giá lên 2 vấn đề còn lại là nợ công và dòng vốn nước ngoài. Hơn nữa, khi nền kinh tế dần phục hồi và tăng trưởng trở lại sẽ giúp tỷ lệ nợ công dần pha loãng, và giúp chính phủ cơ cấu lại nợ công sang đồng nội tệ để giảm bớt rủi ro từ tỷ giá.

Sang năm 2017, tác động từ tình hình tài chính trong nước và thế giới càng gây áp lực lên vấn đề tỷ giá, khi FED được giới chuyên gia dự báo sẽ có nhiều đợt tăng lãi suất trong năm 2017, theo đó đồng USD có xu hướng mạnh lên, gây áp lực lên tỷ giá. Tuy nhiên, có một công cụ khác có thể giúp cân đối được vấn đề tỷ giá đó là lãi suất. Thay vì để tỷ giá gia tăng, NHNN còn có thể sử dụng công cụ khác là nâng lãi suất tương đối của VND theo mối tương quan với nội lực của nền kinh tế trong nước và theo biến động lãi suất của FED, từ đó sức ép lên tỷ giá sẽ được kìm hãm. Nếu lãi suất tăng, sẽ duy trì được khoảnG cách chênh lệch lãi suất giữa VND và ngoại tệ không đổi, từ đó áp lực rút vốn của nước ngoài sẽ bị suy giảm, đồng thời tỷ giá vẫn có thể được tiếp tục giữ ổn định, ko gây rủi ro tỷ giá đối với dòng vốn nước ngoài. Tuy nhiên, không loại trừ khả năng cả 2 công cụ tỷ giá và lãi suất trong năm này đều có sự biến động, nhưng ở mức hợp lý và cân đối giữa các mặt lợi và hại, sao cho có lợi nhất đối với tổng thể nền kinh tế và các thị trường.

Nắm được tác động đa chiều bên trên, chúng ta có thể dần hiểu được phần nào sự ra đời của thông tư 39, sắp có hiệu lực từ 15/3 hoàn toàn phù hợp với các diễn biến của nền kinh tế trong nước và tác động từ tình hình tài chính thế giới, nhằm theo kịp những đợt tăng lãi suất của FED trong năm 2017. Tuy nhiên, để cụ thể hơn tác động của thông tư 39 lên thị trường chứng khoán, chúng ta cùng bàn về tác động của nó đến từng lĩnh vực cụ thể.

Về tác động tổng thể lên TTCK, thông thường lãi suất có xu hướng tăng sẽ gây tác động đối nghịch lên dòng vốn vào TTCK. Tuy nhiên, thông thường lãi suất tăng nhanh trong các kỳ hạn dài, trong khi chỉ có biến động tương đối ít trong các kỳ hạn ngắn; trong bối cảnh lạm phát có xu hướng gia tăng khiến lãi suất thực ngắn hạn suy giảm. Do đó, dòng vốn ngắn hạn cũng có xu hướng dịch chuyển từ kênh tiết kiệm ngân hàng sang các thị trường khác như TTCK. Trong bài viết hoạch định chiến lược đầu tư từ đầu năm, tôi cũng đã bàn đến vấn đề này, khi hầu hết các nghiên cứu về chu kỳ TTCK trên thế giới đều cho thấy rằng, giai đoạn đầu của lạm phát, TTCK đều nó những mức tăng đáng kể. Trùng hợp là trong thời kỳ này, TT06 của NHNN (sửa đổi TT36) yêu cầu các NHTM giảm tỷ lệ tối đa nguồn vốn ngắn hạn cho vay trung dài hạn từ 60% xuống 50% từ 1/1/2017 và xuống 40% vào 2018. Thông tư này, sẽ khiến các NHTM đang có tỷ lệ này cao hơn mức quy định 50% hoặc tiệm cận, sẽ hạn chế đáng kể các hợp đồng tín dụng cho vay trung và dài hạn mới trong thời gian tới, dẫn đến nguồn vốn huy động trong ngắn hạn dư thừa và có thể tạm thời dịch chuyển sang các kênh đầu tư ngắn hạn khác. Hoặc để giải quyết bài toán này, NHTM phải tìm cách huy động tiết kiệm trung và dài hạn bằng cách tăng lãi suất huy động với các kỳ hạn dài để thu hút người gửi tiết kiệm. Ở khía cạnh của những người gửi tiết kiệm, đứng trước tình hình lạm phát gia tăng, xu hướng sẽ hạn chế gửi tiết kiệm trung, dài hạn và dịch chuyển sang kênh tiết kiệm ngắn hạn hoặc các kênh đầu tư ngắn hạn khác nhằm có các phương án linh hoạt, chủ động hơn để phòng ngừa rủi ro lạm phát cho đến khi lãi suất trung và dài hạn có mức biến động đủ lớn để thu hút họ quay trở lại kênh tiết kiệm. Do đó, dòng vốn phần nào cũng sẽ có xu hướng dịch chuyển sang TTCK trong ngắn hạn.

Như vậy, từ tác động đa chiều của các chính sách bên trên, chúng ta thấy tác động của các chính sách này về ngắn hạn đang tác động có lợi lên TTCK, khi kích thích dòng vốn ngắn hạn đổ vào thị trường. Tuy nhiên, về lâu dài sự cân đối và chiến lược tại các NHTM nhằm thu hút huy động sẽ đưa lãi suất về mức cạnh tranh để dòng tiền trong trung và dài hạn có xu hướng dịch chuyển ngược trở lại kênh gửi tiết kiệm; đặc biệt là sau thời điểm thông tư 39 bắt đầu có hiệu lực từ 15/3. Do đó, quan điểm của cá nhân tôi là cần phải tận dụng triệt để chu kỳ sóng tăng ngắn hạn được dự báo là sẽ kéo dài đến giữa năm nay trước khi những biến động bất lợi trong trung và dài hạn, hoặc trước mắt chúng ta phải xác định chiến lược là sóng tăng sẽ kéo dài đến giữa năm trước khi có sự đánh giá lại bối cảnh chính sách và thị trường tại thời điểm đó.

Quay lại với thông tư 39 mà điểm đáng chú ý nhất mà tôi nhấn mạnh là hàm ý tăng lãi suất. Vậy lãi suất cho vay được thả nổi sẽ tác động lên các nhóm ngành nào trên thị trường? Để đơn giản nhất thì nó sẽ tác động tiêu cực lên các nhóm ngành có đòn bẩy nợ cao. Mà đáng chú ý nhất nhóm ngành bất động sản – xây dựng với đặc thù nợ vay cao. Mặc dù chịu tác động tiêu cực từ thông tư 06 có hiệu lực từ 1/1/2017, yêu cầu nâng hệ số rủi ro đối với các khoản phải đòi để kinh doanh bất động sản tăng từ 150% lên 200%, nhưng thực tế chúng ta vẫn chứng kiến đợt sóng bùng nổ của các cổ phiếu BĐS từ đầu năm. Và đặc biệt là sự bùng nổ mạnh mẽ nhóm ngành này từ đầu đến cuối tháng 2 khi thông tin về lợi nhuận của hầu hết các DN BĐS quý 4/2016 bùng nổ vào thời gian này. Tuy nhiên, sự bùng nổ nhóm ngành BĐS trước thời điểm thông tư 39 có hiệu lực từ 15/3, vốn dĩ mang hàm ý tác động tiêu cực lại khiến cảm giác lo ngại của tôi gia tăng mạnh. Bản thân tôi luôn tự nhủ, phải chăng nhóm cổ phiếu BĐS đang cố gắng tận dụng triệt để những ngày “Tự do” cuối cùng trước khi thông tư 39 chính thức có hiệu lực. Chiến lược của tôi từ giữa tháng 2 đến nay, dần bắt đầu e dè và cảnh giác đối với nhóm ngành BĐS khi càng gần đến ngày 15/3, theo sau sự bùng nổ của nhóm CP BĐS thời gian gần đây, về chart kỹ thuật dần cho thấy những dấu hiệu tiêu cực của nhóm ngành này mà tôi sẽ đề cập trong phần nhận định thị trường của mình.

Ở khía cạnh khác, hàm ý tăng lãi suất cho vay của TT39 có thể tác động có lợi lên nhóm ngành nào? Trong ngắn hạn, khả năng cao nhất nhóm ngân hàng sẽ được hưởng lợi. Các hợp đồng tín dụng cho vay của NHTM luôn có các điều khoản điều chỉnh lãi suất thả nổi theo biến động của thị trường. Do đó, việc tăng lãi suất cho vay kéo theo lãi suất của những người vay mua nhà trước đây theo hợp đồng lãi suất thả nổi, chẳng hạn LS sẽ cố định trong 2 năm đầu, đến năm thứ 3 sẽ là lãi suất thả nổi cộng với khoản chênh lệch lãi suất 3-4%. Điều này dẫn đến biên lợi nhuận của các NHTM sẽ gia tăng khi lãi suất cho vay tăng.

Như vậy, thông qua các thông tư và chính sách gần đây nhất kết hợp bối cảnh vĩ mô, tôi chỉ muốn đi đến kết luận là hầu hết sẽ có tác động tích cực lên tổng thể TTCK trong ngắn hạn và chiến lược là cần tận dụng triệt để sóng tăng trong nửa đầu năm trước khi những biến động bất lợi trong trung và dài hạn bắt đầu xuất hiện. Riêng thông tư 39 sẽ tác động bất lợi lên nhóm BĐS và ngược lại tác động tích cực lên nhóm cổ phiếu ngân hàng. Tôi sẽ tiếp tục bàn về nhóm cổ phiếu ngân hàng trong bài viết nhận định ngành ngân hàng và nhóm cổ phiếu BĐS trong bài viết nhận định thị trường.

Mời ACE đón đọc và chúc ACE đầu tư thành công!